2017年,央行行长周*小*川卸任之际,在告别央行之前,他说了一段意味深长的话,引发了多方关注。

  10月19日,中国人民银行行长周*小*川在介绍如何守住不发生奚统性鑫融凤险底线时表示,中国要重点防止“明*斯*基*时*刻”出现所引发的剧烈调整:

  如果经济中的顺周期因素太多,使这个周期波动被巨大地放大,在繁荣的时期过于乐观,也会造成矛盾的积累,到一定时候就会出现所谓"明*斯*基*时*刻",这种瞬间的剧烈调整,是我们要重点防止的。

  这个担任了15年人民银行行长的经济学家,所提及的“明*斯*基*时*刻”,对于一片繁华的房地产市场,无异于吹了一股凉风,让人感到一股悚然心悸。

  过去,大家对于“危机语言”都比较避讳,很多都是轻描淡写,但这一次周行长的发言,还是引发了大家的一致关注。

  什么是“明*斯*基*时*刻”?是已故的美国经济学家 Hyman P. Minsky 海曼·明斯基试图对金融桅矶的特征提供一种理解和解释。

  大致的意思是,市场高速上行时,投资者大幅举债扩张,冒险赌赢;这样的日子长了,债务就越来越多,直至到达一个临界点,其经营所产生的现金不足以偿还债务。而债权人看到了损失风险,加大力度收回其贷款,市场恐慌情绪放大,金融泡沫破裂,从而导致资产价值的崩溃,陷入漫长去杠杆周期。

  如果再通俗一点来说,海曼·明斯基所表示的状况,就是资本价格蹦溃的时刻,市场繁荣与衰退之间的转折点。这其实一种梦寐,人们都担心在泰坦尼克号狂欢派对的时候冰山出现,一切转眼成空。

  大家所熟知的“明斯基时刻”,就是2008年老美的次贷危机,让一群根本没有购买力的人强行上车,次级贷款又被打包贩卖,最后股价暴跌,引发了雷曼兄弟暴雷,鹤总在《两次全球大桅机的比较研究》之中,如此点评:

  市场流动性枯竭。

  而今天房地产领域,地价、房价已经达到历史高点,但随着大牌房企不断出现“突然状况”,这一切表现的何其相似,令人深感担忧!

  如果从全国市场去看,我们可以清晰捕捉到,现在的房地产市场已经出现“五重时刻”,我们引用旭辉集团总裁林峰的五“小标题”。

  1.政策最严的时刻,2.资金最紧的时刻,3.销售最差的时刻,4.信心最弱的时刻,5.土地流拍最多的时刻。

  从一位行业大佬的视角去看,整个行业似乎一夜之间丧失了“流动性”,新房市场出现滞销,二手房市场出现成交大幅度下滑,土地流拍已经出现某城市100%流拍,无论是购房者、开发商、投资人、金融机构都出现了“信心不足”。

  这是一个什么状况?房地产陷入两个双杀的局面:一个是销售市场的量价双杀,另一个是资本市场的股债双杀,原本行业就有些颓靡之势,现在更变成了“前有伏兵,后有追击”,房地产市场如同处于夹缝之中,艰难求存。

  很早之前,我们看过一些材料,目前货币汇率高估与楼市泡沫并存,似乎面对房地产只有在“弃汇率、保房价”的俄罗斯模式和“弃房价、保汇率”的日本模式之间“二选一”,其实,这种论调很牵强,不符合实际情况。

  还是那句老话“走老路到不了新地方”,今天我们都看见了,我们发挥了体制优势,从上到下,直接强行“挤泡沫”,通过减肥来降低体脂,从“二选一”的怪圈之中跳出来,只要大盘稳定,市场还能继续走下去。

  但突击式“挤泡沫”会给房地产带来什么?是一场整个行业的螺旋式下降,一场耐力的大比拼!

  房地产这个行业负债率太高了,大家借助杠杆,不断的扩大市场规模,刚出道就敢喊出“五年破千亿”。

  为什么这个行业总会出现“黑马”?就是因为,撑死胆大的,借助杠杆高速发展,经统计,24家千亿房企销售额从破百亿到破千亿平均花了6.75年,最快的只用了四年时间,结果导致“债务成本超过收益”,变得入不敷出。